在期货市场中，期权上限套利是一种常见的交易策略，合理设定单个期权上限套利条件并了解其中的风险至关重要。
设定单个期权上限套利条件需要综合考虑多个因素。首先是期权价格。期权价格是套利的基础，要通过对市场上不同期权合约价格的分析，寻找价格差异。一般来说，当同一标的资产的不同期权合约之间存在不合理的价格关系时，就可能存在套利机会。例如，通过计算期权的内在价值和时间价值，判断期权价格是否被高估或低估。如果一个看涨期权的价格明显高于其理论价值，而看跌期权价格相对合理，就可以考虑构建套利组合。
其次是波动率。波动率是影响期权价格的重要因素。在设定套利条件时，要对标的资产的历史波动率和隐含波动率进行分析。如果隐含波动率明显高于历史波动率，说明期权价格可能偏高，此时可以考虑卖出该期权；反之，如果隐含波动率低于历史波动率，则可以考虑买入期权。
再者是到期时间。不同到期时间的期权合约价格变化规律不同。一般来说，临近到期的期权时间价值衰减速度加快。在设定套利条件时，要根据自己的交易目标选择合适的到期时间。如果希望在短期内实现套利收益，可以选择临近到期的期权合约；如果对市场走势判断较为长期，可以选择到期时间较长的期权合约。
然而，期权上限套利并非没有风险。其中市场风险是较为突出的一种。市场行情是复杂多变的，标的资产价格的大幅波动可能导致套利组合的价值发生变化。例如，在进行期权上限套利时，如果标的资产价格朝着不利于套利组合的方向大幅变动，可能会使套利策略失败，造成损失。
流动性风险也是需要关注的。如果期权合约的流动性不足，在交易时可能无法以理想的价格成交，导致套利成本增加。而且在需要平仓时，可能会因为流动性问题无法及时平仓，从而扩大损失。
以下是期权上限套利条件设定要素及风险的对比表格：
要素/风险 具体内容 设定条件要素 期权价格、波动率、到期时间 风险 市场风险、流动性风险此外，模型风险也不容忽视。在进行期权定价和套利分析时，往往会使用各种模型。但这些模型都是基于一定的假设条件，实际市场情况可能与模型假设不符，从而导致模型计算结果与实际情况存在偏差，影响套利决策的准确性。