在证券市场中，证券换手是一个重要的概念。它指的是在一定时间内，市场中证券转手买卖的频率，通常用换手率来衡量。换手率的计算公式为：换手率=某一段时期内的成交量/发行总股数×100%。
证券换手反映了市场的活跃程度和投资者的交易意愿。较高的换手率意味着该证券交易活跃，市场参与度高；而较低的换手率则表明交易相对冷清，市场关注度较低。
证券换手对市场有着多方面的影响。从积极方面来看，首先，高换手率可以提高市场的流动性。当大量投资者参与交易，频繁买卖证券时，证券能够更迅速地在不同投资者之间流转，使得市场上的资金和证券能够更高效地配置。例如，在热门股票市场中，高换手率使得投资者可以更容易地买入或卖出股票，降低了交易成本。
其次，证券换手有助于价格发现。市场上众多投资者基于各自的分析和判断进行买卖操作，不同的交易行为反映了不同的信息和预期。通过大量的换手交易，证券的价格能够更准确地反映其内在价值和市场供需关系。当市场上关于某家公司的利好消息传出后，投资者纷纷买入该公司股票，换手率上升，股价也会随之上涨，从而实现价格的合理调整。
然而，证券换手也可能带来一些负面影响。高换手率可能伴随着市场的过度投机。部分投资者可能并非基于对证券基本面的分析，而是单纯为了获取短期价差而频繁交易。这种投机行为可能导致股价的大幅波动，增加市场的不稳定性。例如，在一些概念股炒作中，股价在短期内因高换手率而大幅上涨，但缺乏基本面支撑，随后又迅速下跌，给投资者带来损失。
此外，频繁的换手还可能增加投资者的交易成本。每一次买卖操作都需要支付一定的佣金和税费，过高的换手率会使得这些成本不断累积，侵蚀投资者的收益。
下面通过一个表格来对比高换手率和低换手率的特点和影响：
换手率情况 特点 影响 高换手率 交易活跃，市场参与度高 提高流动性，有助于价格发现；可能导致过度投机和市场不稳定，增加交易成本 低换手率 交易冷清，市场关注度低 流动性较差，价格调整可能不及时；但投机性相对较低投资者在分析证券时，应综合考虑换手率以及其他因素，如公司基本面、行业趋势等，以做出更合理的投资决策。同时，监管部门也需要加强对市场的监管，防范因高换手率带来的过度投机和市场风险。
（：贺